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  智通财经APP得悉，中金发布研报称，初次掩盖乐舒适(02698)给予跑赢职业评级，目标价40.00港元，对应2026年24倍P/E，有24%上行空间。该行估计公司2025/2026年EPS别离为0.19/0.22美元，2024-2026年CAGR为21.1%。当时股价对应2025/2026年23/19倍P/E，该行以为商场轻视了公司非洲深度本乡化的壁垒优势、新式商场中长时间生长盈利及品类延伸开展前景。

  乐舒适为非洲卫生用品龙头，凭仗贴合当地商场的深度本乡化布局享用新式商场生长盈利，该行看好其后续品类延伸及区域拓宽带来的宽广生长空间。潜在催化剂：中非及拉美商场打破;新品类布局;出资并购。

  获益于全球最高的出生率及年轻化的人口结构，非洲、拉丁美洲及中亚商场卫品职业(纸尿裤、拉拉裤、卫生巾)2025-29E CAGR将别离达7.9%、3.0%、4.8%，居全球之首(沙利文)。格式上，乐舒适逾越一众世界集团及本乡企业居龙头位置，2024年其在非洲纸尿裤、卫生巾商场销量比例别离为20.3%/15.6%，且身先士卒的优势有望进一步拉大。

  乐舒适构建了深度本乡化的运营形式：制造端，强壮本地化生产能力带来关税、人工、运送等本钱优势，成果产品超高的性价比;品牌端，量体裁衣打造贴合当地需求的差异化产品，梯度化品牌布局掩盖全价格带消费客群;途径端，针对非洲涣散且以线下为主的途径特色，长时间耕耘沉积出深度下沉、广泛散布的分销网络，中心商场人口掩盖率超80%;办理端，90%职工本地化，全球化办理架构老练。

  1)区域扩张：公司在非洲中心商场享用当地消费需求开释盈利的一起，拟进一步安定并提高其市占率，一起将复用其开展经历，持续拓宽拉美、中亚等新式商场，进一步翻开生长空间;2)品类拓宽：在纸尿裤中心品类基础上，公司卫生巾第二曲线生长敏捷，未来有望持续拓宽拉拉裤、湿巾及其他具有协同效应的消费品类。

  智通财经APP得悉，中金发布研报称，初次掩盖乐舒适(02698)给予跑赢职业评级，目标价40.00港元，对应2026年24倍P/E，有24%上行空间。该行估计公司2025/2026年EPS别离为0.19/0.22美元，2024-2026年CAGR为21.1%。当时股价对应2025/2026年23/19倍P/E，该行以为商场轻视了公司非洲深度本乡化的壁垒优势、新式商场中长时间生长盈利及品类延伸开展前景。

  乐舒适为非洲卫生用品龙头，凭仗贴合当地商场的深度本乡化布局享用新式商场生长盈利，该行看好其后续品类延伸及区域拓宽带来的宽广生长空间。潜在催化剂：中非及拉美商场打破;新品类布局;出资并购。

  获益于全球最高的出生率及年轻化的人口结构，非洲、拉丁美洲及中亚商场卫品职业(纸尿裤、拉拉裤、卫生巾)2025-29E CAGR将别离达7.9%、3.0%、4.8%，居全球之首(沙利文)。格式上，乐舒适逾越一众世界集团及本乡企业居龙头位置，2024年其在非洲纸尿裤、卫生巾商场销量比例别离为20.3%/15.6%，且身先士卒的优势有望进一步拉大。

  乐舒适构建了深度本乡化的运营形式：制造端，强壮本地化生产能力带来关税、人工、运送等本钱优势，成果产品超高的性价比;品牌端，量体裁衣打造贴合当地需求的差异化产品，梯度化品牌布局掩盖全价格带消费客群;途径端，针对非洲涣散且以线下为主的途径特色，长时间耕耘沉积出深度下沉、广泛散布的分销网络，中心商场人口掩盖率超80%;办理端，90%职工本地化，全球化办理架构老练。

  1)区域扩张：公司在非洲中心商场享用当地消费需求开释盈利的一起，拟进一步安定并提高其市占率，一起将复用其开展经历，持续拓宽拉美、中亚等新式商场，进一步翻开生长空间;2)品类拓宽：在纸尿裤中心品类基础上，公司卫生巾第二曲线生长敏捷，未来有望持续拓宽拉拉裤、湿巾及其他具有协同效应的消费品类。